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青岛啤酒海外扩张增加利润率 

青岛啤酒(0168)2007年第三季业绩较预期为佳，我们遂调高该股盈利预测，目标价也由22.20元上调至26.20元，相当于2008年40倍预计市盈率、1.1倍市盈率对增长比率。

受惠产量持续增长、销售组合改善及固定资产的减值亏损下降，青啤按中国会计准则编制的2007年第三季纯利同比上升52%至3.29亿人民币，营业额升16%至42.80亿人民币。2007年首三季营业额及纯利报111.13亿人民币及6.95亿人民币，同比上升16%及61%。

期内集团仍采用15%所得税税率，国家税务总局下令地方税务机关将9家首批来港上市的H股的所得税优惠撤销，会否影响青啤的税务负担，仍是未知之数。

青啤拟于泰国兴建厂房，象征其海外扩张计划迈进新里程。青啤将按其在负责兴建新厂房的合营公司的40%持股量出资4,000万人民币。泰国厂房的年产能力达80,000吨，相当于青啤产能的1-2%。新厂房的首期工程的资本开支预计为2.94亿人民币，产能达40,000吨。扩展海外业务属明智之举，因利润率远胜内销市场。 大福证券  2007-12-03